2018/05/07 北美木造業內需工具機股-巨庭(1539)

台灣一直在製造出口業上保有一定的競爭優勢，而工具機族群也是唯一比較能夠與德國、日本相抗衡的核心產業之一，打自2016年年底開始台幣幣值逐漸走升，也連帶許多電子零組件中以美元計價部分的產品紛紛多了許多"匯損"的營運成本，而部分的匯兌損失也隨著2017年下半年到2018年上半年度逐漸上升，而截至今日隨著美國聯準會預計於今年6月升息開始，台幣也逐漸由升趨貶，這也連帶盤勢一直無法維持去年高檔的強勢，而台股權值重點股-台積電(2330)也在法說會表示今年營運看淡的情況下，大盤就一直維持著年線附近的盤整震盪，再加上台幣趨貶的情況下，外資資金抽離台股的腳步加速，面對大盤需要把風險擺在第一，畢竟大盤盤勢一旦變差，除了主流股之外的股票也就自身難保，現階段我的策略仍然以風險至上的原則去挑選個股，也盡量挑選不與趨勢對作的股票。


巨庭(1539)，主要出口商品為圓鋸機、自動鉋木機與手動鉋木機，而主要客戶集中於北美市場，主要的客戶有Stanley Black & Decker、JPW、SawStop等，而主要生產工廠位在台中市太平區，大家也知道台中為精密機械與工具機的重鎮，通常很多低調的世界第一產業都位於台中，這日後有機會再談。


談談獲利部分，我先提幾個風險部分作為參考:

1.匯率風險:
沒錯，這部分吃損最為嚴重，2017年的業外損失有很大部分就是這該死的匯損侵蝕了公司的整體獲利能力。

2017年一整年公司才獲利了7600萬左右，而匯損就有11000萬左右，講白點，就是我去年一整年賺的錢有一半以上都因為美金的臭而白白丟入了水溝，儘管營收相較去年微幅下滑，而呈現EPS相差如此之譜的主因。

2.未來兩年的房市需求:

個人認為隨著美元升息的帶動下，很多資產可能會面臨鎖水的風險，而衝擊最大的就是房市，而到時房市多頭的正循環是否會因為升息的影響下而有修正，而間接讓木工加工機的出口處於逆風，這部分隱憂也很有可能在Q3悄悄出現在巨庭身上，畢竟這間公司也是趕上了這波美國房地產大多頭的順風車也才有過去幾年的榮景，景氣反轉下能否保有多筆的訂單量這就是個最大的隱憂。

3.機械零組件價格上漲:

去年到今年漲價題材最廣為人知的就是被動元件，沒錯，這間公司也又很雖小的受到了衝擊，我的愛股仁寶(2324)也同樣吃到不少漲價悶虧，零組件上漲的漲勢，我畢竟不是業內人士無法窺知一二，但我確定當股價炒到極致反轉後，那麼零組件漲價的時間波段應該也有個明確時間表能得知，個人不負責任預測，被動元件漲價潮也是這波3C商品相關供應鏈的營收下降拐點，也就是說零組件的價格調漲無非是讓電子股續命的一種手段，因此，請留意下半年傳產股的表現。

我很久不作空了，畢竟被嘎到鼠掉了，本多終勝的戰法下，我這檔當然還是要做多啦。

談談我看多的理由:

1.台幣已由升趨貶:

上圖示台幣兌美元走勢圖，線圖往上走為台幣走貶，反之往下走為走升。

明顯可以看出2018年3到4月台幣打了個非常漂亮的底部，即將去貶回前低30元大關，只要台幣持續維持30到30.5圓的貶勢區間，巨庭今年將會有匯兌回沖降低其匯兌損失，也間接幫助EPS回升，最終反映到其股價的上升。

2.處份利益灌入:

旗下100%股權持有的子公司-CHIU TING(BVI)，於2017年轉賣予大陸惠州理想壹號實業有限公司，而處分利益高達人民幣6600萬元，法人預估這筆業外將會貢獻EPS達1.5~2元，然而這筆收益遲遲還未認列，這也就是我這檔作多最主要的原因，個人預估最快Q1認列，最遲Q2。

操作策略與想法

K線(日K)

抱歉，哥是個不專業的線仙，經過大盤震盪與不斷的利空測試，短線底部為17到18元的區間，目前走法也很有收斂三角形的味道，但畢竟這是檔小型股，任何型態都極有可能是騙線，所以區間走法僅供參考。

可以明白的是，頭部區套了大量認為處份利益會在2017年Q4認列的冤魂們，那也代表我們在這檔作多必須先想不輸，再來才是贏，而且不要貪，短線我個人設定的進場點區間為17.5到18.3元左右，而停利點設定在20元以上，理想的下車點在21元，但要視情況往下進行停利。

總結一下停利停損點

停利:20元以上，視情況移動至21元

停損:有1元股息支撐，所以我盡量就不設停損了，有資金壓力請在入場點位的3%停損

盤整該有的想法:請見下面融資融券餘額，我所寫的策略，那麼你會有想法的。

最後，切記切記，為了這份處份利益的冤魂十分多，千萬不能貪。

籌碼

大家可以看到，這檔目前融資籌碼已經清得差不多了，接下來就是看主力要怎麼作價，又或著是要怎樣的手法把人甩下轎，畢竟是已知利多，洗的方式可能有所不同，個人看法是往下洗最有可能，這種也是最機車的，以盤代洗是個人認為最好的方式。

持股分級

很有趣的是在股價低檔17元附近，800到1000張及400到800張級距的大股東撿了許多張股票走了，而恰好是在日K的W底型中的小底就又被大股東掃了一些貨走，我很大膽的推測是大股東為了吃貨而刻意打壓股價所致，而借券甚麼的可以直接略過不看了。

總結

這檔是我個人認為要冒險進攻的一檔，有別於我之前所操作的低量小型股來說，巨庭長期持有的價值真的不高，畢竟跟景氣還有匯率連結度太高，而造成獲利上有不穩定的隱憂，而且只有這三年以來才有難得一見的配息，以今年預計要配發的現金股利1元來說，殖利率只有5.5%並不迷人，但迷人的卻是處份利益灌入的股價價差，只要這個利多確認入帳了，那麼便須留意賣點了。

不負責任的預估，今年有望比去年更好，今年業績持平本業EPS若為1.6元加上1.5元的業外灌入，那麼3.1元的股價會往上噴到哪去呢?  畢竟現在是5月，未來仍充滿了許多不確定性，想做長期波段的投機者可以參考一下我上述所寫的，並好好思考停利點。

最後還有要注意的風險，成交量小、洗盤很無聊、公司派主力控盤仍須熟悉習性、不貪。